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呂捷、王高望(通訊):CPI與PPI背離的結構性解釋:基于三部門動態隨機一般均衡模型的研究
發布時間:2015年01月20日 00:00   作者:admin   點擊:[]

摘要:自2000年以來,中國的兩大物價指數CPI、PPI出現了多次“背離”式增長。尤其是最近三年(2011-2013),CPI持續上漲而PPI連續下跌,這種不同物價指數的倒掛現象使得中央銀行運用貨幣政策穩定物價水平的能力受到了極大限制。本文通過構建三部門動態隨機一般均衡模型(Three-Sector DSGE),探討了CPI與PPI背離的結構性原因。研究發現,央行采用的寬松貨幣政策一方面導致勞動力不斷從基礎農業部門流向加工服務部門,同時也推動了加工服務部門的擴張和基礎農業部門的收縮;另一方面使得CPI不斷上漲而PPI在經歷一個短期的上升以后開始不斷下降,從而出現了CPI與PPI的階段性“背離”。本文不僅較好地解釋了CPI和PPI背離的結構性原因,同時也為央行制定更為有效的貨幣政策提供了一個新的視角。

關鍵詞:CPI與PPI背離 貨幣政策 三部門模型 DSGE

JEL Classification:E31,E51

此文為《經濟研究》工作論文。

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